欧菲光现金流暴增4倍遭问询 多家券商研报“翻车”-财经频道-中华网
财联社(北京,记者陈靖)讯近来,国内光学龙头企业欧菲光突遭深交所问询,一石激起千层浪,这也让从前“力挺”欧菲光的一众中介组织卷进风口浪尖。5月25日晚间,国内光学龙头企业欧菲光因运营现金流、研制投入、毛利率、利息费用遭到深交所发函问询,其间有关运营现金流量净额暴增4倍的问题成为商场重视的焦点。今天盘面来看,受深交所发函问询影响,欧菲光盘中最高跌幅达4.2%,到收盘,欧菲光报14.40元,跌落3.03%。据2019年年报,欧菲光上一年摄像头模组出货量全球榜首。合计完成运营收入519.74亿元,同比添加20.75%;完成归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比添加198.24%。其间运营活动发作的现金流量净额同比添加405.25%,到达32.56亿元。针对上述问题,多家券商连续发文力挺。研报内容理由相同——2019年欧菲光运营现金流大幅添加,规划远超净利润,首要系加强了对应收账款的办理;自2019年至今,华金证券、国盛证券、华西证券、天风证券、东方财富证券、联讯证券以及东吴证券等多家券商以为其龙头优势显着。一起,研报中更不乏点睛之笔,大都组织表明:“公司具有估值优势,保持引荐评级”。天风证券等多家券商研报“力挺”作为国内消费电子光学模组龙头,欧菲光遭到各大券商研究所密布重视。Wind资讯闪现,仅2019年以来至今,触及欧菲光的券商研报、券商晨报、调研陈述、战略陈述就达32份,根本都是唱多。在券商研报中,天风证券以8份买入评级研报居首位,国盛证券5份居次席,华西证券也给出4份买入评级居第三位。值得注意的是,仅东莞证券1家券商给出过逃避评级,其他券商均“力挺”欧菲光。财联社记者整理发现,各家券商的重视点首要会集在欧菲光身处优质赛道,工业链优势显着,客户开展顺畅,成绩添加契合预期;公司为国内光学龙头,5G年代具有β和α逻辑。19年成绩扭亏为盈拐点闪现,触控出表聚集光学主业,根本面向上盈余才能继续提高。股权转让+国资入股顺畅缓解资金压力,坚决看好光学立异晋级。此外,中信证券剖析师徐涛等解读欧菲光2019年报,以为其2019年成绩完成扭亏,一方面系剥离亏本的传统触控事务,另一方面聚集光学主业,获益职业高景气。展望2020年,中信以为从长时刻看,欧菲光已剥离亏本触控事务并聚集光学主业,横向延伸3D、车载等事务,纵向拓宽上游镜头产品,未来将在光学赛道进一步打造微电子立异途径,给予了“增持”评级。据其2019年年报,欧菲光上一年摄像头模组出货量全球榜首。合计完成运营收入519.74亿元,同比添加20.75%;完成归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比添加198.24%。其间运营活动发作的现金流量净额同比添加405.25%,到达32.56亿元。深交所问询函中,要求欧菲光结合各类事务收款形式、信誉方针、客户结算周期、应收敷衍金钱改变状况和收入承认方针等要素,阐明净利润和运营活动发作的现金流量净额差异较大的原因及合理性,并阐明本期运营活动发作的现金流量净额较上期增幅较大的原因及合理性。在危险提示方面,大都组织都说到,商场饱合度提高,职业竞赛加重;公司工业链整合、光学工业新技术遍及、生物辨认商场需求、轿车电子商场增速等均不及预期;光学/指纹辨认景气量不及预期、疫情恶化、竞赛加重等。从部分券商研报关于职业环境、公司产品改造的展望,与危险提示中的表述来看,乃至存在自相矛盾,先必定后否定的说法。尤其是关于此次运营现金流暴增4倍问题,绝大大都券商均无视。今年来多家券商研报踩雷遭实锤就在今年年初,瑞幸咖啡自曝22亿元财政造假事情令商场唏嘘。而愈加引人注意的是中金公司等券商仍在此前力挺引荐的做法,这也让券商调研中存在的问题备受商场诟病。华东一大型券商投研部人士就上述问题告知记者,其实在业界有一条不成文的规则,便是剖析师写研究陈述的时分比较倾向于“报喜不报忧”,不然一旦“开罪”了相关公司,就会成调研不受欢迎方针。一起,假如业界遍及都看好的话,即使错了也影响不大。而券商研报打脸现象也是一再发作。就在上月,康跃科技因股票质押暴雷,自上年开端股价共跌去46%。而就在康跃科技上一年堕入困境时,仍是有券商给出了“买入”评级。记者查阅到,2019年3月底,天风证券发布研报称,康跃科技为商用车涡轮增压器龙头,经过并购羿珩科技把握多项核心技术,成功进军光伏以及高端制作范畴。未来随新产品的拓宽及落地,以及光伏商场的复苏,公司有望进入快速添加期。因而,该券商对公司初次掩盖给予“买入”评级,方针股价为17元/股,较其时的股价约有15%的上涨空间。研报中能够发现,天风证券对康跃科技并购的羿珩科技较为看好,以为能够借此深耕光伏商场。但是,令广发出资者啼笑皆非的是,正是由于并购羿珩科技带来的大额商誉,才导致了康跃科技上一年大幅亏本。从时刻点来看,自天风证券发布研报之后,康跃科技股价一路下滑,从10元之上一路跌至5.56元,间隔研报给出的17元方针价位(复权后为11.26元)愈行愈远。除了天风证券“看走眼”康跃科技外,太平洋证券也曾“中招”另一只鲁股瑞康医药。2019年5月至8月,太平洋证券曾发布两份研报,保持对瑞康医药的“买入”评级。研报中称,公司经过“并购+合伙人”形式打造遍布全国的出售网络,被并购企业大多出现小而美、专业性强、营销才能强的特色。但是,瑞康医药发布的2019年度成绩快报闪现,公司在估计2019年度营收小幅添加的状况下,完成归母净利润亏本10.21亿元,同比大幅下滑231.06%。公司称,亏本的首要原因是2019年公司旗下不少子公司成绩没有彻底到达预期,所以2019年度估计对90余个财物组计提商誉减值预备金额约为22.4亿元。也便是说,上述被太平洋证券评为“小而美”的并购标的,成为瑞康医药的成绩连累。值得重视的是,太平洋证券看好瑞康医药的研报发自于2019年5月,彼时公司股价尚在7元/股邻近,但随后公司股价一路下滑,至今只要5.7元/股,套住了不少出资者。剖析人士表明,于出资者而言,券商研报是其获取上市公司出资主张的要害途径之一,但近年来,券商研报报喜不报忧被“打脸”的比如举目皆是,眼下大多券商对上市公司进行研究的根据多是上市公司发表的信息,剖析师在这一前提下对其未来开展进行研判,而一旦上市公司供给信息不真实,猜测就难以建立。越来越多的研报“踩雷”比如也证明了,一方面研究组织应不断提高本身的投研才能,对待上市公司信息更为慎重,另一方面出资者关于券商研报也要归纳研判。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注